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內容來自hexun新聞

融資渠道,三分天下永和二胎

文·本刊記者 張越月融資比以往難度增加已經成為新能源資本市場的一個共識,在一些投資者看來,私募債、產業基金等諸多現有渠道或仍可視作首選。1月22日,一條名為“阿裡或推綠色餘額寶、擬將光伏電站資產金融證券化”的消息登上各大產經門戶,市場熱情瞬間爆發。當周,新能源板塊大漲8.72%。然而很快,這條消息就被阿裡內部人士否認。盡管如此,新能源板塊的反應已明確傳遞出瞭當下企業對融資的關註與渴求。如果按照現金流的來源分類,新能源企業的融資來源可分為內部和外部兩種,內部資金以自身收益為主,對於國企和規模較大的企業來說,內部資金可以滿足其大部分需求,而以股權、債權等外部融資模式,則多是中小微企業的主要選擇。但無論大小企業,融資比以往難度增加已經成為新能源資本市場的一個共識。這首先與新能源行業不景氣、盈利模式不明相關,回報時間長的特性也讓互聯網金融與其融合存在難度。因此,在一些投資者看來,私募債、產業基金等諸多現有渠道或仍可視作首選。一級市場,產業基金或當道在2013年年底,有人曾做出預測,並購將繼續是2014年中國新能源市場的主流。1月初,這個預測就被一連串交易證實。先是巨虧52億的天威保變再次向旗下新能源項目出手,申請控股子公司天威矽業破產;此後,中海油出售旗下新能源資產給中核匯能;2月14日,光伏設備廠商天合光能發佈公告稱,將收購電池片廠商捷佳偉創51%的股權。2月18日,萬向集團收購美國豪華電動跑車企業菲斯科塵埃落定。而交易頻繁並不意味著市場復盤,原因有二,第一,所有並購涉及金額不大,也就是說,企業當前現金流有限,難以承擔資金規模較大的創業和並購;第二,國企和大規模資本對於這些項目的並購參與較少。這也意味著,小規模融資較大額融資將更容易獲得。因此,一些資本人士指出,新能源產業基金或仍是當下企業的首選,特別是其中的創業基金。乾道投資控股有限公司助理總經理李瑋娜指出,多數資本對於新能源項目的要求有兩條,一是收益,二是風控措施,而當前,創業型新能源企業多數無法達到這樣的要求,因此,需要設立一種門檻不高的新能源產業基金,模式是把國企作為列後的資金,同時找目前整個資金市場上成本最低的保險(放心保)資金,然後做優先資金,最終對一些項目進行債券投資。同樣,針對並購項目的能源產業基金或將受到金融行業的關註。2014年年初,民生銀行(600016,股吧)聯合多傢機構,推出瞭一項200億元規模的貴州能源產業基金。盡管基金主要面對的是產業整合需求較大的煤炭行業,但已有風投人士認為,新能源並購市場活躍度將跟隨礦業,在未來幾個月中大幅提升,而銀行和其他金融資本或有望進入。二級市場,民資進入較可行與一級市場不同,新能源企業在二級市場的融資之旅或不會順風順水。首先是發債不易。所有人都不會忘記,2013年年初,超日太陽能公司開國內信用債違約先河,震驚債市。2個月後,無錫尚德成為中國內地首個在國外債務違約的公司。也幾乎在同期,包括華銳、湘電風電行業債券迎來瞭評級下調潮。而縱觀整個2013年,很少有新能源企業大規模發債的消息。業內人士指出,如果沒有如2010年《關於進一步改進企業債券發行審核工作的通知》中“將太陽能光伏和風電應用列為‘關系全局的重點結構調整或促進區域協調發展的項目’”類似的利好,2014年發債將難以成為融資的途徑。而較為可行的方式是,一些企業通過二級市場投資,逐步進入新能源行業。一位證券機構的新能源分析師根據其最新調研指出,如果按照企業的大小分類,國內大型能源集團多數對光伏等行業的信心不大,原因有二,一是電站質量和並網問題;二是設備質量不佳或將影響現金流。相對而言,資金較為充足的民營領域對於新能源的興趣較為濃厚。國外模式,水土不服仍存在其實,在不少資本行業的人士看來,國內新能源企業的融資渠道已經很多,如股權融資、與保險基金合作、成立瞭融資租賃公司等等。這其中的不少途徑,均來自國外業已成功的能源企業。但在很多業內人士看來,一些直接效仿國外的融資模式需要謹慎。某投資行業資深人士以Solar City舉例指出,以太陽能資產支撐證券、最終實現以4.8%的利率籌集資金的辦法,或更適用於美國的市場土壤。多位專傢指出,當前,盡管利率市場化等金融行業的變化正在進行,但信用體系和信貸體系的水平仍然不夠。這就意味著,類似資本證券化的方式在短期內,或將難以在國內市場環境下推進。文章來源:《能源評論》

新聞來源http://news.土地貸款嘉義大林土地貸款hexun.com/2014-03-20/163225651.html

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